Melvine en Action

JEAN-MARC VITTORI

Une crise pour rien ?

[ 10/06/09 ] LES ECHOS

En ce mois de juin, il flotte comme un étrange parfum d'irréalité. Alors que le monde entier affronte une profonde récession après avoir encaissé un choc financier colossal, tout se passe comme si la page avait déjà été tournée. Les marchés financiers s'emballent pour des jeunes pousses qu'elles prennent pour le signe du printemps. Aux Etats-Unis, les banques ne veulent plus de l'Etat. Elles se bousculent pour rembourser les aides publiques et s'affranchir ainsi d'une embarrassante tutelle. Les dizaines d'instances de régulation financière vont sans doute continuer à travailler chacune dans leur coin, empêchant ainsi toute vision systémique des marchés. Et l'équipe Obama aura de plus en plus de mal à faire passer de nouvelles règles sur les bonus, qui ont pourtant fonctionné comme une incitation à prendre des risques trop grands. Les financiers veulent croire que la crise est finie alors que le Congrès commence à peine à s'ébrouer. Le temps de la finance va infiniment plus vite que le temps du législateur.

En Europe, ce n'est pas mieux. Au Royaume-Uni, des voix s'élèvent pour expliquer à quel point des règles financières plus sérieuses nuiraient à l'avenir de la City, poumon économique du pays. En France, Patrick Devedjian, qui croyait avoir touché un grand ministère de la Relance, présente aujourd'hui un rapport d'étape sur le plan français de soutien à l'activité dans la plus parfaite indifférence. Et à l'échelon de l'Union, les grands argentiers commencent seulement à envisager l'éventualité d'avancer sur la proposition d'un régulateur unique, qui a cruellement fait défaut dans les mois passés. Il est probable qu'on en parlera encore dans dix ans.

Et pourtant... Même s'il serait plus agréable de proclamer que la crise est finie, force est de constater qu'elle ne fait que commencer. La dette fait des trous partout, dans les comptes des entreprises, des particuliers, des Etats. Nous nous comportons comme un malade qui sortirait de l'hôpital juste après avoir réchappé d'un infarctus, sans avoir changé ni son régime alimentaire ni son mode de vie, sans même avoir fait les examens nécessaires pour vérifier qu'il ne court plus de risque à court terme. Nous n'avons pas tiré les leçons de la crise. Au risque de subir très vite un choc encore plus grand.