Contrairement à certains rapports de recherche récents cités dans la presse, je ne pense pas que nous ayons vu n’importe quel rééquilibrage substantiel de l'économie vers la consommation en 2011. C'est en grande partie un argument fait par les économistes qui ne voient pas pourquoi la répression de la consommation chinoise a été tout au long au cœur du modèle de croissance. Ces économistes sont maintenant trop rapides, je pense, à saluer la preuve d'une hausse de la consommation, mais je trouve la preuve très faible et plus important encore, je suis convaincu qu'il ne peut y avoir une hausse durable de la consommation tant que le modèle de croissance tiré par les investissements est maintenu et tant que la dette continue d'augmenter de façon non durable.

  

La bulle du crédit de la Chine a finalement éclaté. Le marché immobilier se balance d'une manière extravagante du boom, à l’éclatement, l'exposition prudente d'un rêve de BRIC qui est finalement retombé avec un bruit sourd.